オフチェーンのコミュニティガバナンスは、分散化されたコミュニティの背後で機能している目に見えない力について微妙な疑問を提起します。
ブロックチェーン上では、Coinbase が BlackRock にビットコインの IOU を発行している已经性があるという噂が広まっている (または広がっている)。BlackRock はオフチェーンで価格を使用している已经性があると考える人もいる。これらの説は、従来のアクターがブロックチェーンに直接的依存せずにビットコインに影響を与えることができる措施について懸念を引き起こし、並行市場での使用のリスクとそれが口令エコシステムに与える影響についての議論を引き起こしている。 しかし、その噂自体に大家都讨论を当てるべきではない。それは、それが真実ではないかもしれないからではなく、多くの批判を浴びている現在の法定标准通貨管理机制の礎の一つである、多層的な主題、つまり有些準備金を研究する扉を開くからである。
部份準備銀行控制制を巡る歴史的論争は、ビットコイン ETF や、ブラックロックやコインベースなどの一手企業の慣行を视频背景に再燃している。これらの現代の機関 (または他の機関) は、市場の動向やビットコインの実際の価値に深く影響を与える工艺でデジタル資産の権利を控制している必要性がある。
金融服务機関への批判で知られる口令資産アナリストのタイラー・ダーデン氏は、この慣行に対する主な批判者の一个人です。ダーデン氏は、これらの使用書の発行により、ブラックロックのような大掌プレーヤーは、1:1 の收存百分率の証明を保证することなく、実際に存有している大于のビットコインを借りることができると主張しています。これは、ユーザーと口令資産エコシステム列席にとって何を寓意するのでしょうか?
この慣行の背後にある考え方は新しいものではありません。実際、的部分準備金工作规范は数世紀前の金处理にそのルーツがあります。顧客の貴铝合金を守った金細工師たちは、預金者全員が同時に資産を請求する恐れなく、金の三部分を貸し出せることを発見しました。同じ机理に基づき、近日では三部分のプラットフォームが、実際に保留している準備金よりも多くのビットコインの権利を発行しています。この「合成图片ビットコイン」の制成により、認識される供給量が膨らみ、価格に人為的な圧力がかかります。
ダーデン氏は、このメカニズムがビットコインの価格を限制している也许性があると主張している。IOU を通じて「获得ビットコイン」をさらに制成することで、市場における BTC の総供給量が人為的に膨らむ。この供給量の増加により要求圧力が減り、その結果価格が下がる。ブラックロックなどの機関が、これらの約束を裏付けるビットコインの総量を存有しているという証拠を欠いている場合、問題はさらに悪化する。
所诉のように、部件準備金の慣行は、何世紀も前の金の管控に端を発しています。当時、金細工師は最原始の銀行话の役割を果たし、顧客の金を健康な金庫に收存し、その金を表す領収書と交換していました。時が経つにつれ、金細工師は、預金者が一名にすべての金を引き出すことはめったにないことに気付きました。多くの人が商業取引に工具的な金ではなく領収書を用到するようになったからです。
このため、金細工師たちは、引き出し特殊要求に応じるだけの极其な金が常に備蓄されていると信じ、存有する金の1部を貸し出すようになりました。こうして、金庫に実際に管理している金よりも多くの金を貸し出し、こうした貸し出しによって生じる利率が追加の集体利益をもたらしました。
最終的に、金細工師たちは、預金者のほんの三部だけが同時に金を标准要求するだろうと信じて、金庫に储放している量より多くの金を貸し出すことができました。この慣行により流動性が高まり、経済成長が促進されましたが、信頼に依存するシステムの基礎も確立されました。このシステムは、扱いを誤ると、銀行取り付け騒ぎで崩壊する机率性があります。これは、如今の通貨システムと関連して、よく聞く話ではないでしょうか。
ここで、部门準備金をめぐる議論が新たな含意を持つようになる。この議論は長年にわたり物議を醸してきたが、特にオーストリア学派の経済知识界では今も活発に行われている。この経済知识界は、金本位制と 100% 準備金による放任銀行の擁護者と、金本位制だが部门準備金による放任銀行の可以者の 2 つの主な立場に分かれている。この議論は、部门準備金管理制の倫理的・法的性質とその経済的影響にある。議論の最も白熱した点は、3 種類の契約、すなわち、具代表性的な預金契約、貸付契約、および耍求貸付契約をめぐるものであり、後者は最も意見の相違を生じている。
デマンドローン契約は預金契約の特徴を備えていますが、更重要な认同があります。この契約では、銀行は預金された資産の运用慨率を有します。これにより、このタイプの契約が范法であると認められた場合の法的有効性と存在的な経済的影響について、真正的な疑問が生じます。これは、プラットフォームまたは取引所がこの種の有些準備金に似たスキームに基づいて運営され、実際に裏付けられる上文のビットコインの約束を発行するときに、ビットコインの游戏でも発生する問題です。
現在、一个の暗语通貨取引所やプラットフォームは、保留する実際の準備金を超えるビットコインの権利を発行することで、同様の論理を適用できる（または適用するかもしれない）几率性があります。この「人员的なビットコインの做成」は、金細工師が所以する不低于の金を貸し出すことで金の供給を膨らませたのと同じように、認識される供給を膨らませ、価格に下押し圧力をかけます。
コインベースとブラックロックに関する噂に戻ると、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、@bitcoinlfgoの杂志社投稿を饮用して、通貨価格の滑下は従来の投資家のせいだという非難に反論した。バルチュナス氏は、十部の人にとっては、売却しているのはネイティブのHODLer身体である已经性を受け入れるよりも「ETFのせいにする」方が簡単であるため、このような理論の本源は领悟できると説明した。
同時に、ブライアン・アームストロング氏（コインベースCEO）は、ダーデン氏の批判に応えて、ETFの発行とバーンのプロセス、そしてブロックチェーン上での決済做法について説明した。アームストロング氏は不稳行為は起きていないと断言し、業務は監査されており、報告書は公開されていると強調した。さらにアームストロング氏は、ブラックロックを含む機関投資家のアドレスを開示する権限はないと指摘した。
暗语通貨環境では、公开性と信頼性が市場の安定に无可欠です。準備金証明 (PoR) は、取引所や暗语通貨プラットフォームがビットコインで环节準備金慣行に頼らないようにするための必要なツールとして显示されています。この工艺論により、单独的した監査が、問題のエンティティが主張する準備金の資産額を実際に保要していることを確認できます。PoR を実装すると、市場の组合性が強化されるだけでなく、不公开な金融资本慣行から生じる不确定性的な詐欺や的操作からユーザーを保護することもできます。
準備金証明の継続的な監視は、暗语通貨エコシステムに対する投資家とユーザーの信頼を維持するために难以欠です。ビットコイン準備金を不定期的に監査することで、資金の不对运用を検出して制止し、存放と資産裏付けの約束を確実に果たすことができます。堅牢な準備金証明システムがなければ、プラットフォームは部门準備金のようなスキームで運営され、市場の安定性と投資家のセキュリティを危険にさらす也许 性があります。最終的に、準備金証明の効果的な実装は、金融资本腐敗に対する防壁として機能し、すべての参于者にとってより很安全で信頼性の高い環境を促進します。
結論
ビットコインの一部分準備金は、市場におけるBTCの人工客服的な供給を増やすことで価格を下げることができる現象です。これは従来の市場では一半的な慣行ですが、暗语エコシステムに導入されると、ビットコインの希少性と之前の価値が危険にさらされる更多几率性があります。過去の金や銀と同様に、裏付けのない主張の制作は資産への信頼を損ない、その真の価格を歪める更多几率性があります。現在のオンチェーン統計はマイナーがBTCを販売していることを示唆していますが、エコシステム内に従来の风险管控创新プレーヤーが现实存在すると、自然的に我辱と疑念の環境が生まれます。この信頼の欠如と他の要因がビットコインの誕生につながりました。したがって、コミュニティとHODLerは、BTCの真の価値を保護するために风险管控创新機関の慣行に常に特别注意する有必要があります。
